盼星星盼月亮終于等到今天。福田汽車歷經八年的慘痛相處和一年多的孤寂等待，曾號稱“德系四強”之一的北京寶沃汽車股份有限公司（下稱“寶沃汽車”）破產清算終于完結。

福田汽車(600166)6月26日公告稱，公司收到北京市第一中級人民法院于2023年6月21日作出的（2022）京01破91號之七《民事裁定書》，裁定終結寶沃汽車破產程序。寶沃汽車破產不會影響公司現有主營業務，不會影響公司的持續經營。

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業內人士認為，北汽福田收購寶沃到宣告破產，無疑塑造了失敗商業案例的傳奇。福田原擁有寶沃債權38.84億元，但僅收回4843.51萬元。2022年福田拼盡全力方實現凈利潤扭虧為盈，未來發展或還待持續關注。

“迎娶”寶沃 福田9年共虧損152億元

2014年，福田汽車斥資500萬歐元收購德系汽車品牌寶沃，這一品牌開始重生，至今已有9載。讓人揪心的是，自2014年始，福田汽車扣非凈利潤一直為負，9年累計虧損超152億元。

據了解，寶沃汽車1919年成立于德國。曾居德國第三大汽車制造商，影響力與奔馳、寶馬不相上下。但隨著二戰后經濟衰退加之自身經營不善，寶沃1961年宣布破產。

據了解，2015年7月寶沃汽車（中國）成立，注冊資本約1.14億人民幣；2016年1月北京寶沃汽車成立，寶沃汽車陸續推出寶沃BX7、BX5等車型。

值得關注的是，2016年至2018年，寶沃累計銷量10.69萬輛，累計虧損40.14億元。福田汽車2018年凈虧損35.75億元，其中寶沃虧損占比達70%。

面對這一棘手難題，福田出招了。2018年12月，福田汽車將寶沃67%股權轉讓給長盛興業；2019 年，神州優車完成對寶沃汽車收購。交易完成后，神州優車成北京寶沃第一大股東。

世上也許永遠沒有起死回生的靈丹妙藥。神州優車最終未能救活寶沃。公開數據顯示，2020年寶沃汽車的銷量僅8740輛，2021年銷量更是腰斬至3612輛。

伴隨神州系公司瑞幸咖啡遭遇“爆雷”，神州優車退市。神州系公司業績滑鐵盧，北京寶沃無法獲資金支持。

話鋒回轉。福田汽車2021年年報顯示，在主要控股參股公司中，寶沃是唯一出現凈虧損的公司。2021年度凈虧損21.57億元，凈資產為-22.97億元。

2021年12月，福田汽車公告，寶沃汽車相關資產被法院查封，查封財產賬面價值22.09億元；2022年1月，福田汽車稱，寶沃汽車因資金枯竭，進入停擺狀態。

4月22日，福田汽車稱，寶沃汽車財務枯竭，無力清償到期債務，并且資產不足以清償全部債務，為保護寶沃汽車股東及債權人合法權益，已向法院申請破產清算。2023年6月16日，法院作出《民事裁定書》，裁定認可寶沃汽車破產財產分配方案。

業內人士稱，從2014年北汽福田收購寶沃，到2022年底宣告破產，寶沃在華只堅持了8年。寶沃無疑是一次失敗的商業案例，它也給中國汽車產業帶來很多啟示。

首先，中國品牌做大做強后，走出國門務必要尋找海外的優質資產；其次，汽車品牌想做強做大，務必腳踏實地；再者，福田收購寶沃后，沒有打造什么先進技術工藝，硬往高端豪華品牌拔高，故短命或已注定。

重點敲黑板。福田在痛失寶沃后，又回歸老本行，以生產商用車、專用車為主，生產皮卡為輔而扭虧。這悟出了一個真諦：唯有專業技術和品質，方能塑造出恒久遠。

竭力扭虧為盈 純電、混動、氫燃料三路并進或利于脫困

作為國內商用車總銷量桂冠的福田汽車，深耕商用車行業近三十年，國內商用車出口領軍企業，輕卡領域絕對龍頭，重卡領域與戴姆勒合作引領國內高端重卡發展，并在商用車新能源、氫燃料、智能網聯等新技術方向形成領先優勢。

業內人士認為，多年來受寶沃拖累影響，福田業績并不理想。伴隨著寶沃二次破產塵埃落定，福田作為寶沃最大債主之一，擁有寶沃債權總金額38.84億元，最終收回的受償金額僅為4843.51萬元，不及債權總金額的零頭。

值得關注的是，2021年受寶沃資產減值的影響，導致福田的歸母凈利潤由盈轉虧，虧損50.61億元。

面對巨額壞賬，福田表示，公司在2021年已對寶沃汽車資產進行大額減值計提。截至2021年底，對相關債權計提減值后，公司對寶沃的剩余債權凈值約為1.40億元。因此，寶沃破產清算未來不會對公司利潤產生大的負面影響。

那么在福田歷經寶沃破產沖擊，如今公司的業績和利潤到底是怎樣呢？

福田汽車(600166)2022年財報顯示，公司2022年實現營收464.47億元，同比-15.51%，歸母凈利潤0.65億元，同比+101.29%，扣非后歸母-3.08億元，同比+94.6%。2023年Q1公司實現營收149.74億元，同比+20.88%，歸母凈利潤2.98億元，同比+119.89%，扣非后歸母1.74億元，同比+118.36%。

東方財富證券分析師周旭輝認為，從2022年財報看，福田2022年承壓跑贏大盤，2023Q1市占率大幅提升。同時，毛利率穩中有進，盈利能力穩步恢復。

值得關注的是，福田新能源業務快速發展，三條技術路線并行開發或受益。2022年，公司新能源汽車實現銷量2.18萬輛，同比增154.81%；2023年Q1新能源汽車銷量0.7萬輛，同比增長110.3%。福田夯實純電、混動和氫燃料三條技術路線并行開發，致力于構建全業務新能源運營體系和網絡體系。

另外，2022年福田海外市場高增，公司出口整車8.77萬輛，同比增56.4%，市占率15.1%，連續12年商用車出口第一；2023Q1福田整車出口2.78萬輛，同比增24.6%。未來海外業務望為公司業績貢獻增量。

而開源證券分析師鄧健全坦言，福田2022年業績實現歸母凈利潤約0.6億元，同比增51.2億元，實現扭虧為盈。揭開幕后原因，主要系2021年寶沃相關資產減值增加及寶沃確認投資虧損等事項影響。寶沃相關事項影響2022年利潤總額同比增50.9億元；扣除非經常性損益后，預計全年實現歸母凈利潤-2.8億元。

面對諸多的眾說紛紜，不管怎么說，福田也算拼盡全力實現了扭虧為盈，企業未來發展如何？覽富財經將持續關注。