投資者正在見證公募基金規模反超銀行理財，登上居民財富管理“C”位的歷史性時刻。

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伴隨著從銀行理財方面“遷徙”而來的海量資金，基金產品力的提升是吸引并留住資金的重要抓手。產品化、配置化、陪伴化的基礎市場環境逐漸成形，公募“固收+”產品和基金投顧也日趨成熟。此外，面對前所未有的機遇和變化，公募基金行業正以高質量發展為指引，不斷深化主動管理能力，完善投研體系和產品布局。

公募規模首度超越銀行理財

近日，銀行業理財登記托管中心發布《中國銀行業理財市場半年報告（2023年上）》。報告顯示，截至2023年6月末，銀行理財市場存續規模為25.34萬億元。中基協最新數據則顯示，截至2023年6月底，我國境內共有基金管理公司144家，管理的公募基金資產凈值合計27.69萬億元。而在2022年底，我國公募基金資產凈值合計26.03萬億元，與當時銀行理財存續規模還相差1.62萬億元。

這不僅標志著在現有數據統計區間內，公募基金規模首度超越銀行理財規模，也意味著一直占據居民財富管理“C”位的銀行理財被公募基金取而代之。

2019年，憑借顯著的賺錢效應，公募基金成功“出圈”，飛入尋常百姓家；2020年底，公募基金規模從2019年底的14.77萬億元直接躍升至19.89萬億元。但彼時銀行理財依然占據居民理財的絕對“C”位，截至2020年底，銀行理財存續規模為25.86萬億元。此后，銀行理財規模與公募基金規模并駕齊驅，雙雙呈上升趨勢。變化從2022年6月底開始發生，銀行理財規模一路下滑，而公募基金規模則不改上升之勢，直到2023年6月底，超越銀行理財規模。

公募基金和銀行理財規模的變化軌跡也折射出居民財富的“遷徙”路徑。“這一歷史性的反超反映出百姓財富結構的根本性變遷。”一位公募基金高管表示，過去20年，普通投資者的理財方式主要依靠投資房地產、定期存款、銀行理財產品等。然而在中國宏觀經濟轉型的大背景下，通過資本市場實現財富的保值增值正在成為投資者一個非常重要的投資方向，甚至可能會慢慢變成一個主要的方向。

“銀行理財流失的規模，絕大部分流向了公募基金。”另一位公募基金高管篤定地說，資管新規后，在銀行理財產品凈值化的大趨勢下，無論機構資金還是居民理財都在加速流向公募基金。

財富管理轉型靜待花開

面對從銀行理財方面“遷徙”而來的海量資金，公募基金該如何承載？

“以絕對收益為目標，風險優先、多元配置、團隊智慧、過程管理的基金，會更好滿足客戶獲取系統性收益的要求，從而將會獲得較大規模的發展。”創金合信基金首席經濟學家魏鳳春表示。

“隨著資管新規的出臺，銀行理財產品面臨轉型，投資者迫切需要替代性產品以滿足對短期穩定收益的需求。”一位公募基金固收投資總監表示，單一資產或單一策略難以實現短期內的絕對回報，資產配置與策略輪動相結合的“固收+”策略則更為有效。

“過去，在居民家庭理財結構中，儲蓄和現金占比很高，銀行為居民提供了收益比較穩定的隱性剛兌產品。但自資管新規實施以后，理財產品逐步向凈值化轉型，低風險理財產品打破保本光環，收益率也持續下滑，已經很難滿足普通投資者追求穩健收益的理財需求。‘固收+’策略產品是契合居民理財需求的產品之一。”一位大型基金公司基金經理表示。

一位基金投顧業務負責人在看到公募規模反超銀行理財的消息后，對記者表示：“現在的客戶對把錢交給別人管理這事越來越認可，產品化、配置化、陪伴化的基礎市場環境逐漸成形，以買方投顧為抓手的財富管理轉型靜待花開。”

抓住機遇實現高質量發展

伴隨公募基金的加速擴容，行業面臨著專業能力適配性不夠、“基金賺錢、基民不賺錢”、行業馬太效應加劇等諸多挑戰，但同時也面臨著前所未有的發展機遇，公募基金行業正以高質量發展為指引，不斷深化主動管理能力，完善投研體系和產品布局。

主動管理能力始終是基金公司的核心競爭力。在深化主動管理能力方面，一位基金公司投研業務負責人表示，公司持續加強投研一體化建設，在堅持長期深入的產業鏈調研基礎上，通過搭建集約高效的投研組織架構促進研究成果向投資有效轉化；從長期角度出發精選優質賽道，關注優秀企業的長期成長，通過長期投資來實現更穩健的投資收益，推動權益市場在資金端和資產端之間形成良性循環。同時，優化考核激勵機制，推進激勵導向更加長期化。

公募基金與投資者最緊密的“接觸面”是基金產品，產品力的提升是吸引并留住資金的重要抓手。產品布局方面，一家大型基金公司產品負責人表示，公司緊密圍繞公募基金高質量發展意見，落地和上報多項創新產品，同時，著力提升產品核心競爭力，打造了一批長期業績優異的全市場選股類、主題類的主動權益產品類型，以及“固收+”“貨幣+”等中低波動產品體系，滿足投資者對不同資金期限、不同收益水平的需求，通過好的產品真正為投資者創造長期價值。