【螺紋&熱卷】

螺紋表需回升，淡季仍有韌性，持續性有待觀察，庫存繼續下降。經濟復蘇乏力，基建增速回落，制造業整體承壓，地產銷售復蘇不暢，新開工仍大幅下滑，政策加碼預期增強，國常會研究加大新能源車刺激力度。唐山部分鋼企收到環保通知，限產預期增強，周末唐山鋼坯上漲110元/噸，關注粗鋼壓減推進情況。隨著市場情緒回暖，盤面大幅反彈，波動或加劇，關注政策及市場風向變化。

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【鐵礦】

供應端全球鐵礦發運增加，國內到港量反彈。需求端鐵水產量下滑但仍處高位。上周地產再出利好政策，周末唐山限產消息提振市場情緒，在前期盤面價格已經包含了一定需求悲觀預期的情況下，短期鐵礦存在反彈的可能。我們預計鐵礦短期偏強震蕩為主，注意波動加劇的風險。

【焦炭】

焦炭第十輪提降落地后暫穩，跌幅累計為800左右。周末傳聞唐山地區突發環保限產，對原材料可能產生階段性不利拖累。需求端，煉鋼利潤有所修復，鐵水仍然保持高位，但還需等待淡季到來及各地區結合平控的具體執行去驗證鐵水產量的下降幅度。供應端，原料煤跌幅稍緩，焦化仍保有微薄利潤，但焦炭供應回升后因產地累庫繼續有所回落。焦炭現貨市場跌勢舒緩，基差收斂后波動加劇，仍建議結合鋼市情緒進行震蕩操作。

【焦煤】

近日蒙煤通關恢復至千車附近，對主焦煤現貨價格繼續形成拖累去，但整體焦煤競拍成交情況有明顯好轉。蒙煤甘其毛都日通關能否繼續維持高位有待觀察，但三季度長協價格預計小幅下移，對焦煤期價仍有直接拖累。國內焦煤礦銷售好轉，出現小幅提產。目前看山西安全檢查消息也并暫無進一步影響。焦煤趨勢性向下趨勢難直接言底，邊際變化雖存但難言扭轉，盤面估值受蒙煤預期拖累進一步下移但波動加劇，暫時按震蕩偏弱對待。

【錳硅】

硅錳月度產量環比不降反增，行業內部競爭激烈程度環比有所抬升。市場傳聞年內粗鋼產量平控，預計市場對鋼廠需求預期較年初有所下降，對于硅錳價格有一定消極影響。在鋼廠利潤微薄的前提下，疊加硅錳供應過剩幅度仍在擴大，預計硅錳鋼招和盤面價格均較為承壓。雖然礦山進行抵抗式讓利，不過我們判斷難改下行趨勢，建議錳礦貿易商利用好場外期權做好保值，反彈做空硅錳主力合約為主。

【硅鐵】

需求方面，鋼廠或減產保價，鋼廠利潤較低，預計鋼招價格同比下降為主。金屬鎂和出口需求較為平淡。供應方面，硅鐵生產企業確有減產動作，月度產量環比基本持平，觀察低產量狀態下的持續時間，目前市場庫存去化緩慢，不過從庫存角度來看，判斷09合約仍然面臨較大下行壓力。建議盤面反彈做空為主。

（文章來源：國投安信期貨）